【研究报告内容摘要】
事件
日韩新冠肺炎疫情扩散,截至当地时间2月23日21时,日本新冠肺炎累计确诊病例共计838人;截至24日上午9时,韩国累计确诊763例。
点评
三星、海力士工厂受挫,半导体存储或加速涨价。存储大厂sk海力士位于韩国利川工厂的一名新员工曾与新冠肺炎确诊病例有密切接触,公司将所有与该员工有接触的人员800名员工全部隔离;公司表示,目前工厂仍在正常运营中。sk海力士为全球客户提供dram、nandflash、cis等半导体产品。三星电子韩国龟尾的智能手机工厂,因其中一名员工感染暂时关闭;预计在周一恢复工厂运营。三星在龟尾的工厂主要以内销的高端手机为主,也包括galaxyzflip和galaxyfold等折叠屏手机。若日韩疫情持续发酵,日韩电子厂商产能或受影响,尤其在半导体存储领域,dram市场中三星、sk海力士合计享有75%的份额,nandflash市场中三星、sk海力士、东芝合计享有89%的份额。而此前因5g换机与数据中心增长带来存储增量需求,据集邦咨询数据显示,2019年4季度nandflash营业收入达125亿美元,环比增长8.5%,整体位元出货量季增约10%,dram销售位元出货量也有所增长,若日韩厂商产能受挫,半导体存储涨价趋势有望加速。半导体材料国产化机遇加大,关注中低档材料。日本在半导体设备与材料领域享有较高的话语权,2018年全球15大半导体设备厂商中,日本占据7家;据semi数据,日韩在半导体材料领域市场份额较重的为硅片(62%)、光刻胶(72%)、掩膜版(55%),若疫情对半导体材料供给造成冲击,日本预计优先确保高端材料如光刻胶等的供应,利好我国中低端材料如硅片等的替代机遇。
供给减产需求扩张,国内面板市占率预计提升。此前因大陆面板厂持续扩张产能,而2019年终端需求市场有限,导致面板价格一路下滑。韩厂陆续减产或关停,2019q3和q4三星关闭一条l8-1-1和l8-2-1,lgd减产p7和p8产线,2020年面板价格现反弹趋势。据idc调查显示,今年2月延续面板供给减少态势,电视、笔记本电脑、监视器等三大应用面板的报价,普遍都出现小幅上涨。面板领域三大参与者为lgd、三星、京东方,受疫情影响,韩厂有可能加快产能退出,利好国内面板厂商。据群智咨询数据,京东方2019年出货量已居全球第一,叠加华为折叠屏国内转单需求,有望迎双重机遇。关注受益领域,半导体存储、材料、面板。(1)半导体存储标的兆易创新、北京君正、韦尔股份;(2)半导体设备标的北方华创;(3)半导体材料标的中环股份、江丰电子、南大光电、上海新阳;(4)面板标的京东方a、tcl科技。
风险提示:疫情影响下上游供给不足,5g进展不及预期的风险。

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