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国盛证券--汽车行业:特斯拉进入主流价格区间,重卡全年销量再创历史新高【行业研究】

2020/1/7 15:01:00发布139次查看

【研究报告内容摘要】
行业复盘。本周sw汽车行业+3.55%,排名15/28;年初至今+2.17%,排名13/28。二级子行业周涨跌幅分别为sw汽车整车-3.14%,sw汽车零部件+3.82%,sw汽车服务+0.72%。sw汽车成分股周涨幅排名前三的汽车股为信隆健康+32.96%、圣龙股份+22.21%、文灿股份+20.53%;跌幅前三为威唐工业-14.37%、一汽夏利-13.55%、锋龙股份-7.82%。
特斯拉进入主流价格区间,产业链机会凸显。1月3日,特斯拉宣布model3补贴后售价首次进入30万内。从产品来看,作为当前第一代国产化产品,model3已经表现出充分的性价比,“平价”产品叠加品牌力、智能驾驶、续航里程以及充电生态链建设,或在未来5年颠覆传统汽车产业,新的供应链体系有望孕育而生,产业投资价值凸显。
12月第二周零售同比-8%,批发同比-4.6%。根据乘联会零售销量,12月第一周(1-8日)日均零售3万台,同比-20%;第二周(9-15日)日均5万台,同比-8%;第三周(16-22日)日均批发5.6万台,同比-12%。批发端,第一周(1-8日)日均零售3.9万台,同比-9%;第二周(9-15日)日均5.6万台,同比-1%;第三周(16-22日)日均批发5.9万台,同比-3%。
本周售价/折扣率分别环比+0.28%/-0.25pct。本周终端整体折扣率为9.33%,环比-0.25pct,同比-0.22pct;整体终端价格为15.91万元,环比+0.28%,同比+2.90%。分车型看,轿车/suv/mpv的终端折扣率分别为8.73%/10.28%/3.29%,环比-0.15/-0.34/-0.21pct,同比+1.21/-1.32/+0.81pct;终端价格15.23/16.62/16.90万元,环比+0.48%/+0.06%/+0.21%,同比+3.27%/-1.51%/+6.02%。分品牌,自主/合资/豪车的折扣率分别为6.89%/9.98%/9.44%,环比+0.18/-0.29/-0.43pct,同比+0.71/-0.90/+0.07pct;终端价格分别9.92/15.02/35.38万元,环比+0.19%/+0.22%/+0.71%,同比+6.02%/+2.79%/-0.74%。
2019年重卡销量远超市场预期,再创历史新高。根据第一商用车网数据,12月份重卡市场共销售8.6万辆,同比+4.2%。2019年我国重卡累计销售近117万辆,同比+2%,在去年高基数下依然保持正增长,远超年初预期。
治超政策日益趋严,叠加国三转换国六,重卡有望迎来量+价持续利好。
新车上市速递。本周上市新车分别为宝骏3101.2l国六车型、雪佛兰创酷新增车型325t自动趣版、博越pro1.8t智联型、金杯阁瑞斯。
投资建议。2019年下半年起行业批发销量逐月改善显著,同时零售销量复苏迹象明显。此外根据终端价格及折扣率的持续跟踪来看,前期排放政策对市场的扰动因素已经被逐步消化,价格体系回归稳定。我们判断2020年行业增速有望转正,整车建议关注新车周期+盈利弹性的吉利汽车,长安汽车,广汽集团;零部件建议关注成长性确定的新泉股份,科博达,精锻科技;特斯拉产业链建议关注:拓普集团、旭升股份。
风险提示:汽车销量或低于预期。

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